Soja sobe quase 4% em Chicago na semana e China surpreende com compra de 712 mil toneladas
Contrato novembro avançou cerca de 47 centavos por bushel, demanda chinesa ganhou força e preços permaneceram acima de R$ 150 por saca em portos brasileiros; resultado final do Crop Tour trouxe uma leitura menos alarmista sobre a safra americana.
A soja terminou uma das semanas mais fortes dos últimos meses em Chicago com três assuntos dominando as mesas de negociação: China, clima e produtividade dos Estados Unidos.
O contrato novembro acumulou aproximadamente 47 centavos de alta durante a semana encerrada em 21 de agosto, movimento próximo de 4%.
Na sexta-feira, a oleaginosa ainda conseguiu fechar no campo positivo, mesmo depois de oscilar ao longo do pregão.
O vencimento novembro terminou próximo de US$ 12,39 por bushel.
China comprou 712 mil toneladas de uma vez
O maior combustível da sexta-feira veio da demanda.
O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos informou que exportadores privados venderam 712 mil toneladas de soja para a China para entrega em 2026/27.
Outra operação envolveu 720 mil toneladas destinadas a compradores não identificados.
No total, foram 1,432 milhão de toneladas de soja anunciadas no mesmo dia.
A dimensão da compra chinesa chamou atenção porque Pequim já vinha aparecendo em outros anúncios recentes.
O USDA registrou vendas de 136 mil toneladas para a China em 18 de agosto, outras 136 mil em 14 de agosto, 125 mil no dia 13 e 244 mil toneladas no dia 12.
A sequência reforça a percepção de que o maior importador mundial está aumentando sua cobertura para os próximos meses.
Mas os 1,43 milhão não foram uma “venda semanal”
Há uma correção importante em relação ao briefing original.
O documento menciona uma venda de 1,43 milhão de toneladas como se fosse um volume semanal reportado pelo USDA.
Na realidade, o número corresponde à soma de dois anúncios de vendas diárias realizados em 21 de agosto: 712 mil toneladas para a China e 720 mil toneladas para destinos desconhecidos.
Essa diferença é relevante porque o programa de vendas diárias do USDA registra grandes operações específicas comunicadas por exportadores privados.
O número não representa, portanto, todo o volume vendido pelos Estados Unidos durante a semana.
Crop Tour encontrou variabilidade nas lavouras
O segundo fator observado pelo mercado foi o Pro Farmer Crop Tour, realizado entre 17 e 20 de agosto.
Mais de 100 participantes percorreram sete estados do Meio-Oeste americano avaliando milhares de lavouras de milho e soja.
Em algumas regiões, os levantamentos encontraram contagem de vagens inferior à observada no ano anterior.
Em Iowa, por exemplo, foram contabilizadas em média 1.362,93 vagens por área padrão de 3 pés por 3 pés, queda de aproximadamente 1,5% frente a 2025, embora o número ainda tenha ficado acima da média dos três anos anteriores.
Minnesota apresentou situação diferente, com média de 1.257,8 vagens e resultado ligeiramente superior ao do ano passado.
A principal conclusão foi de uma safra menos uniforme do que aparentava.
Resultado final não confirmou uma quebra da soja americana
Esse ponto também exige atualização em relação às expectativas existentes durante a realização do tour.
Antes da divulgação final, havia especulação de que os resultados poderiam indicar uma safra norte-americana significativamente menor.
A estimativa final do Pro Farmer, divulgada em 21 de agosto, porém, ficou em 4,572 bilhões de bushels de soja, com produtividade média de 53,3 bushels por acre.
O número de produtividade ficou, inclusive, acima dos 52,7 bushels por acre estimados pelo USDA em agosto.
Isso significa que o Crop Tour não confirmou, no caso da soja, uma quebra nacional maior do que aquela considerada pelo governo norte-americano.
A leitura foi mais complexa: existem regiões problemáticas e grande variabilidade entre lavouras, mas o potencial nacional ainda permanece elevado.
Soja ainda depende do clima das próximas semanas
A safra, porém, não está completamente definida.
Ao divulgar seus números, o próprio Pro Farmer destacou que a soja continua dependente do clima de final de ciclo e da saúde das plantas.
Isso acontece porque agosto e início de setembro são períodos importantes para enchimento das vagens.
Chuvas adequadas podem preservar parte do potencial observado.
Calor excessivo, seca ou doenças podem retirar produtividade pouco antes da colheita.
É justamente essa incerteza que mantém prêmio climático incorporado às cotações.
No Brasil, soja continua próxima de R$ 150
A recuperação de Chicago também chegou ao produtor brasileiro.
Em 17 de agosto, as cotações nos principais portos voltaram a superar R$ 150 por saca no mercado disponível, segundo acompanhamento da Safras & Mercado divulgado pelo Canal Rural.
O movimento já vinha sendo observado desde julho.
Dados do Cepea mostraram que a média de Paranaguá alcançou R$ 142,11 por saca em julho, alta de 7,8% sobre junho, enquanto negócios pontuais nos portos chegaram novamente à região dos R$ 150.
Em 6 de agosto, referências do disponível permaneciam próximas desse patamar, cerca de R$ 20 por saca acima das mínimas observadas anteriormente na temporada.
Chicago alta não significa preço brasileiro subindo na mesma proporção
Para o produtor brasileiro, entretanto, olhar somente a CBOT não é suficiente.
O preço recebido no Brasil depende basicamente da combinação entre:
cotação da soja em Chicago, dólar e prêmio pago nos portos.
Se Chicago sobe enquanto o real se valoriza fortemente ou os prêmios recuam, parte do movimento pode desaparecer na conversão para reais.
Em 17 de agosto, por exemplo, a valorização da bolsa norte-americana foi forte o suficiente para compensar queda do dólar e recuo dos prêmios, mantendo o mercado spot acima dos R$ 150 nos portos.
Essa combinação precisa ser acompanhada antes de qualquer decisão comercial.
China volta a ser o grande termômetro
A pergunta agora é se as compras recentes representam apenas cobertura pontual ou o início de uma sequência mais agressiva.
A China é decisiva porque possui capacidade para mudar rapidamente a percepção sobre os estoques exportáveis dos Estados Unidos.
Uma compra de 712 mil toneladas em um único anúncio é relevante.
Quando esse volume aparece acompanhado de outras compras ao longo do mês, a atenção aumenta ainda mais.
Ao mesmo tempo, o Brasil continua concorrendo diretamente com os norte-americanos pela demanda chinesa.
Por isso, compras fortes nos Estados Unidos podem sustentar Chicago, enquanto a intensidade dos negócios brasileiros dependerá também dos preços relativos entre as duas origens.
O rally tem fundamento, mas a volatilidade continua
A semana de quase 4% de alta trouxe uma combinação favorável: demanda chinesa crescente, dúvidas climáticas e especulação durante o Crop Tour.
Mas o resultado final do levantamento mostrou que a safra norte-americana de soja continua com potencial relevante.
Esse contraste explica por que o mercado ainda pode apresentar movimentos fortes nos dois sentidos.
De um lado, a China está comprando.
Do outro, os Estados Unidos ainda podem colher uma grande safra.
No meio dessa disputa estão clima, câmbio, prêmios e expectativas para a produção brasileira de 2026/27.
Para o produtor brasileiro, os preços próximos ou acima de R$ 150 nos portos representam uma recuperação importante. Mas a semana também mostrou por que soja não deve ser analisada por apenas uma notícia: China, clima e produção continuam mudando a conta praticamente todos os dias.
Fontes principais: USDA Foreign Agricultural Service, Pro Farmer Crop Tour, Safras & Mercado, Cepea/Esalq-USP e Notícias Agrícolas.
