Farelo de soja pode embarcar 45,9% mais em outubro: a indústria está ganhando a disputa pelo grão?

O Brasil deve embarcar 2,52 milhões de toneladas de farelo de soja em outubro de 2026, segundo projeção da Associação Nacional dos Exportadores de Cereais (Anec) divulgada em 21 de outubro. No mesmo mês de 2025, foram 1,73 milhão de toneladas. A alta prevista é de 45,9%.

No mesmo período, a soja em grão anda de lado: a Anec projeta 6,40 milhões de toneladas para outubro, praticamente o mesmo volume de um ano antes (6,399 milhões). O derivado está crescendo muito mais rápido que a matéria-prima.

A aceleração da última semana

Os números semanais da Anec mostram que o ritmo apertou na reta final do mês. Na semana de 18 a 24 de outubro, a programação de embarques de farelo somou 699,1 mil toneladas, contra 410,4 mil na semana anterior, um salto de 70,4%. A associação alerta que se trata de programação de navios, não de exportação concluída, e que a semana ainda estava em andamento quando os dados foram divulgados.

O escoamento está concentrado em três portos. Santos (249,9 mil toneladas), Paranaguá (242,2 mil) e Rio Grande (180 mil) responderam por cerca de 96,1% do farelo programado na semana.

Por trás do número: a indústria esmagando mais

O farelo só cresce na exportação se a indústria esmaga mais soja. E é isso que a Associação Brasileira das Indústrias de Óleos Vegetais (Abiove) vem projetando ao longo do ano. Na revisão de agosto, a entidade estimou esmagamento recorde de 63,3 milhões de toneladas em 2026 e produção, também recorde, de 48,7 milhões de toneladas de farelo.

Com o consumo interno de farelo estimado em 21,4 milhões de toneladas, sobra mais produto para fora. A projeção de exportação da Abiove para 2026 é de 25,3 milhões de toneladas, recorde e 8,7% acima de 2025. Entre janeiro e junho, o esmagamento já somava 28,3 milhões de toneladas, alta de 7,7% sobre o mesmo período do ano anterior.

Os destinos também mostram diversificação. Segundo dados da Anec citados pela Forbes Agro, de janeiro a julho os maiores compradores foram Indonésia (18%), Tailândia (11%), Holanda (10%), França (10%), Espanha (7%), Polônia (6%) e Coreia do Sul (5%). Ao contrário da soja em grão, fortemente dependente da China, o farelo brasileiro tem clientela pulverizada entre Ásia e Europa.

O câmbio entra a favor

O dólar comercial fechou o dia 26 de outubro a R$ 5,403, alta de 8,21%, depois da confirmação da reeleição do presidente Lula. Para uma indústria que vende farelo em dólar e compra soja do produtor em reais, a desvalorização do real amplia a margem de exportação no curto prazo.

Ao mesmo tempo, a soja em Chicago caiu 1,21% no dia, segundo a Brownfield Ag News, com o contrato de novembro a US$ 12,41¼ por bushel. A Reuters, em texto reproduzido pela Forbes Agro, associou a queda à expectativa de que o Brasil venda mais com o real fraco. Para o esmagador, matéria-prima mais barata em dólar e produto final valorizado em reais formam uma combinação favorável.

O que isso muda para o produtor de soja

Mais esmagamento significa mais demanda doméstica pela soja em grão, e demanda que não depende do navio para a China. Indústrias que precisam manter a moagem alta disputam o grão disponível, o que ajuda a sustentar a base nas regiões com esmagadoras próximas.

O efeito apareceu no físico: o indicador Cepea da soja em Paranaguá subiu 2,06% em 26 de outubro, para R$ 155,55 a saca. No interior, porém, Sorriso (MT) recuou 0,15%, para R$ 133,20, segundo o Imea. A diferença de mais de R$ 22 por saca entre porto e interior lembra que logística e proximidade da indústria continuam definindo quem captura o ganho do câmbio.

Para quem ainda tem soja da safra passada, a pergunta da semana é simples: a esmagadora mais próxima está pagando mais que a trading? Em um mês de farelo recorde, vale fazer as duas cotações antes de fechar negócio.